Áp lực tỷ giá “hạ nhiệt”

Theo báo cáo thị trường tiền tệ mới nhất của Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), xu hướng tăng giá của tiền đồng tiếp diễn trong tháng qua nhờ đồng USD giảm mạnh. Tại ngày 23/08, chỉ số Dollar Index (DXY) giảm về mức 100,7 - mức thấp nhất kể từ tháng 7/2023. Tuyên bố của ông Jerome Powell - Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tại hội nghị Jackson Hole cuối thứ 6 tuần trước đã một lần nữa khẳng định thời điểm cắt giảm lãi suất của Fed đã đến.

Tuy nhiên, số lần cắt giảm lãi suất và mức độ cắt giảm lãi suất của Fed có thể sẽ còn nhiều điều không chắc chắn ở phía trước, dù xác suất đang nghiêng về hướng Fed sẽ cắt giảm lãi suất nhanh hơn so với những gì họ đã dự kiến cách đây một vài tháng. 

Trong bối cảnh trên, tỷ giá USD/VND bình quân trên thị trường chính thức đã giảm về 24.978 đồng/USD, giảm 1,1% so với cuối tháng trước.

Tỷ giá bán tại Ngân hàng Vietcombank cũng đã giảm về mức 25.050 đồng/USD tại ngày 26/08, thấp hơn 370 đồng/USD so với cuối tháng 7. Trong khi đó, trên thị trường tự do, tỷ giá bán tại ngày 23/08 đã giảm về mức 25.280 đồng/USD, giảm 1,7% so với cuối tháng 7.

Theo đó, Chứng khoán Rồng Việt nhận định áp lực về nhu cầu USD tăng trở lại trong giai đoạn cuối quý 3 - đầu quý 4 sẽ không còn gây áp lực đến triển vọng tỷ giá. Tỷ giá USD/VND cuối năm 2024 có thể dao động quanh mức 25.000 đồng/USD, tăng khoảng 3% so với cuối năm ngoái. 

Ngân hàng Nhà nước tiếp tục bơm ròng tháng thứ hai liên tiếp

Trong tháng 8/2024, Ngân hàng Nhà nước tiếp tục thực hiện bơm ròng trên thị trường mở. Tính đến ngày 23/08, Ngân hàng Nhà nước bơm ròng khoảng 41.000 tỷ đồng vào hệ thống ngân hàng, chủ yếu là do tín phiếu cơ quan này phát hành tháng trước dần đáo hạn.

Lãi suất trên thị trường mở cũng có sự điều chỉnh đáng chú ý. Từ 05/08, Ngân hàng Nhà nước đã điều chỉnh giảm 25 điểm cơ bản lãi suất kênh cầm cố và tín phiếu từ 4,5%/năm xuống còn 4,25%/năm.

 Tiếp đó, lãi suất phát hành tín phiếu được điều chỉnh giảm thêm 15 điểm cơ bản trong tuần trước xuống còn 4,15%/năm tại ngày 23/08.

Diễn biến này đi cùng với việc tỷ giá tiếp tục giảm trong tháng qua, đồng thời, Ngân hàng Nhà nước cũng tận dụng việc Fed cắt giảm lãi suất điều hành trong tháng tới để điều chỉnh lãi suất điều hành trên thị trường mở.

Với diễn biến tỷ giá hiện tại, Ngân hàng Nhà nước cũng sẽ không cần phải nâng lãi suất điều hành để ứng phó với áp lực tỷ giá trong các tháng còn lại của năm, theo đánh giá của Chứng khoán Rồng Việt.

Bên cạnh đó, tín dụng đã có tín hiệu phục hồi trở lại trong tháng 8/2024. Cụ thể, dữ liệu của Ngân hàng Nhà nước cho thấy, tín dụng tính đến 16/8 đã tăng 6,25% so với cuối năm trước.

Trước đó, tăng trưởng tín dụng tính đến cuối tháng 6/2024 đạt 6,1% so với cuối năm 2023 và tăng 15,3% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, tăng trưởng tín dụng tính đến cuối tháng 7/2024 giảm trở lại, chỉ tăng 5,7% so với cuối năm trước và tăng 15% so với cùng kỳ.

Diễn biến tăng trưởng tín dụng 8 tháng đầu năm 2024 có phần tương tự năm trước, tuy nhiên, xét về quy mô, tốc độ mở rộng tín dụng năm 2024 mạnh hơn đáng kể so với năm 2023 khi tính chung 8 tháng đầu năm 2023, tín dụng chỉ tăng trưởng 5,6% so với cuối năm trước. 

Về phía huy động, dữ liệu khảo sát của Chứng khoán Rồng Việt cho thấy xu hướng tăng lãi suất huy động của các ngân hàng thương mại cổ phần vẫn diễn ra trong tháng 8/2024 nhưng đã có dấu hiệu phân hoá, đặc biệt là ở khối ngân hàng tư nhân.

Số lượng ngân hàng điều chỉnh tăng lãi suất ít hơn so với tháng trước trong khi có một vài ngân hàng giảm lãi suất huy động trong tháng qua. Tính đến ngày 26/08/2024, lãi suất huy động bình quân của 35 ngân hàng được khảo sát đã tăng khoảng 57-76 điểm cơ bản so với mức thấp nhất vào cuối quý 1/2024 và trở về sát mặt bằng lãi suất cuối năm 2023.

Trong đó, lãi suất huy động kỳ hạn 12 tháng bình quân cao hơn 18 điểm cơ bản so với cuối năm ngoái, mức thấp nhất là 3,7%/năm (Ngân hàng SCB) và mức cao nhất là 6,0%/năm (Ngân hàng ABBank).

Hiện Chứng khoán Rồng Việt dự báo lãi suất huy động tiếp tục tăng trong các tháng còn lại của năm 2024, cao hơn 50-100 điểm cơ bản so với đầu năm.